安踏斥资123亿元成彪马第一大股东

【事件概要】

安踏以15.055亿欧元（约合人民币123亿元）现金收购德国运动品牌彪马所属公司PUMA SE 29.06%的股权，成为彪马第一大股东。该持股比例未达德国证券法规定的30%要约收购触发线，安踏明确表示暂无发起要约收购计划，亦不谋求对彪马的控制权。

【关键信息】

此次收购是安踏继2009年拿下FILA大中华区运营权、2019年牵头收购亚玛芬体育后的又一重大国际动作。与此前聚焦中国市场补位不同，本次投资被定位为“全球化进场费”，旨在借彪马全球渠道与品牌认知提升自身国际声量。同期，安踏加速海外渠道建设：东南亚推进“千店计划”，美国洛杉矶开设北美首家旗舰店，中东设立分公司，并拓展印度市场。截至2025年底，其海外单品牌门店达460余家，一年近乎翻倍；海外收入同比增长70%。但主品牌海外营收仅约8.5亿元，占全年营收2.4%，海外扩张仍处早期阶段。

【对出海企业的影响】

安踏此次策略转变释放明确信号：中国头部消费企业正从“买品牌服务本土”转向“借品牌走向全球”。对出海企业而言，单纯渠道铺设已显乏力，需通过资本纽带与国际成熟品牌建立深度协同，以突破品牌认知壁垒。但该路径伴随显著财务压力——投行已下调安踏未来数年盈利预测，且彪马自身处于亏损状态，短期难有收益反哺。此外，制造集中于中国、销售延伸至欧美的模式将加剧关税与地缘政治风险应对难度，要求企业构建更复杂的全球供应链与合规管理体系。